RYSSLAND I SVERIGE

Det har gått från pest till fest på den ryska börsen. Högre oljepris och ljusare syn på landets ekonomi har gjort Moskva till vinnare bland världens aktiemarknader i år. Återhämtningen kommer snabbare än väntat, menar bedömare.

Förra året flydde investerarna den skakiga Moskvabörsen som tvingades hålla stängt under flera perioder när finanskrisen härjade som värst. Men i år är bilden en annan. Kurserna har rusat upp med 128 procent i lokal valuta, vilket gör den till en av världens bästa börser i år.

En kraftig uppgång i våras följdes av en stark klättring under hösten med ständiga årsrekord. Vårens lyft förklaras främst med ett stigande oljepris medan höstens hausse har fler orsaker.

– Det har kommit en rad uppgraderingar av prognoserna för tillväxten i landet, säger Marcus Svedberg, chefekonom på fondförvaltaren East Capital.

Den ljusare bilden innebär också att internationella investerare börjat komma tillbaka. Arvid Böhm, SEB:s chefsstrateg för aktier på tillväxtmarknader, pekar på att när riskaptiten ökat är Ryssland ett lockande alternativ.

– Värderingarna är låga om man tar hänsyn till de positiva signaler som kommit, säger han.

Företag som investerar i olja och gas, som Gazprom, Rosneft och Lukoil Holding, dominerar den ryska börsen. Men bland de största bolagen är det banken Sberbank som varit kursvinnare med nästan 300 procents uppgång.

– De bolag som gått bäst i år är de som är utanför olje- och gassektorn, säger Staffan Lindfeldt som förvaltar Handelsbankens Rysslandsfond.

Det handlar om företag som befarades få det tufft eller gå omkull under krisen, men som klarat sig. Staffan Lindfeldt nämner fastighetsbolaget LSR Group, som stigit cirka 800 procent i år, som ett exempel.

Han menar också att de ryska företagen hanterat den ekonomiska nedgången genom att exempelvis minska kostnaderna. Det har funnits frågetecken om ryska bolag skulle klara av det på samma vis som företag i väst.

– Det här har varit det första tuffa testet och i stort har de ryska bolagen klarat det bra, säger Staffan Lindfeldt.

Den kraftiga uppgången som varit ökar också risken för ett bakslag. Det höga beroendet till råvarusektorn är en riskfaktor.

– Om det blir turbulens för oljepriset eller om det faller tillbaka kommer det att ge en mycket negativ effekt på den ryska börsen, varnar Arvid Böhm.

Även Marcus Svedberg menar att det inte är osannolikt att det blir en korrigering innan årsskiftet.

Trots rekylrisken är utsikterna trots allt ganska ljusa.

– Vi rekommenderar våra kunder att vara överviktade i Ryssland, säger Arvid Böhm.

Staffan Lindfeldt menar att landet har mer att ge.

– Det går fortfarande att hitta billiga bolag, säger han. //DN